Marknaden för anläggningsmaskiner har globalt sett minskat kraftigt det senaste årtiondet. Det är framför allt i Kina som försäljningen periodvis kollapsat efter årtionden av gigantiska byggprojekt. Även i Europa och Nordamerika har efterfrågan varit svag efter 2008.
Går de skilda vägar?
ANALYS
I morgon kan Volvo CE:s öde avgöras. Något som efterfrågas av de större ägarna.
Bara de senaste tre åren har de femtio största maskintillverkarna tappat 18 procent i omsättning, enligt bolagsrankingen Yellow Table.
Där ligger Caterpillar alltid etta följt av Komatsu. Båda är i en storleksklass för sig och omsatte 21 respektive 14 miljarder dollar 2016.
De tre nästföljande, Volvo Construction Equipment, Hitachi och Liebherr, är jämnstora och brukar byta plats med varandra mellan åren.
Men de fem senaste åren har något hänt. Volvo CE, som var trea 2013, har trendmässigt tappat placeringar och innehar nu femte platsen, omkörd av Hitachi och Liebherr.
Alltså: Totalmarknaden sjunker och Volvo CE tappar mer än konkurrenterna.
Analytikerna spår nu att nedgången planat ut och globalt sett börjar marknaden vakna till liv.
I detta läge vill en av Volvo AB:s största ägare Christer Gardell, via investmentbolaget Cevian, att Volvo delas upp i tre delar: Volvo Trucks, Volvo CE och Volvo Penta.
Hypotesen är att de tre skulle få ett högre sammanlagt aktievärde än vad det sammanhållna bolaget har idag.
Samma förslag har förts fram tidigare men stupat på motstånd från tjänstemän och ingenjörer inom Volvo. Deras motargument har varit, och är, att det finns en industriell logik i att ha ett gemensamt bolag. Volvo är en av världens största tillverkare av medeltunga dieselmotorer upp till 16 liter. Dessa motorer sitter i företagets lastbilar, anläggningsmaskiner och marina applikationer. Därmed slås utvecklingskostnaderna ut på fler enheter vilket är en konkurrensfördel. Helst som motortillverkarna står för stora utmaningar framöver då flera nya bränslen är på väg in på marknaden.
Det är möjligt att vissa kunder också ser fördelar i ett sammanhållet bolag. Undertecknad har själv sett hur ett arbetslag i ett arabland under mycket primitiva omständigheter förde över en Volvo lastbilsmotor till en Volvolastare utan alltför stora problem.
Aktieägarna kontrar med att motorsamarbetet kan fortsätta även i tre separata bolag. De enskilda delarna slipper dessutom tyranniet i att behöva underordna sig en överordnad strategi och kan istället utvecklas fritt efter sina egna styrkor och möjligheter.
Till skillnad från tidigare uppdelningsförsök, kan man lyckas denna gång. Volvo CE har nu en stark organisation och en vinstmarginal på 13 procent första halvåret 2017. Genom strukturaffärer skulle Volvo CE kunna rycka ifrån och verkligen bli nummer tre på världsmarknaden, exempelvis genom att köpa Atlas tillverkning av underjordsmaskiner i Epiroc. För ett par år sedan köpte Volvo CE Terex tillverkning av gruvtruckar vilket kompletterar den egna världsledande positionen som dumpertillverkare. Flera liknade idéer har ventilerats även på grävmaskinssidan.
I morgon fredag kommer kvartalsrapporten Q3 från Volvo och det är inte omöjligt att den innehåller någon slags guidning från företagsledningen. Något som efterfrågats av de större ägarna.